先跟各位解釋『次級貸款』，跟二胎房貸一點關係也沒有。美國的『次貸』市場比較像台灣的現金卡市場，理論上買房子若不是大戶人家錢多多，都有貸款需求。美國的銀行不若台灣氾濫，基本上是採預約審核(台灣是即到即辦)，也就是說要先跟銀行提出申請、再預約面談細節跟填資料、最後根據資料審核才告知核貸與否。
所以沒有社會保險號碼的人、在該銀行信用往來資料不充分的人(所以美國人需要常用信用卡累積信用往來分數，台灣在這方面以中國信託為首的發卡銀行也有紀錄，通常用在『電話客服』的回應時間，回應時間越短表示你對銀行的『貢獻度』越好，客服員越客氣，題外話，一般來說080有分VIP專用的跟普通人使用的號碼哦)、工作狀況不佳(打零工的人很多，跟台灣比薪水也不差)、房子地點偏遠等等都會貸不出來。
這時候葛林斯潘在2003年通過相關法案刺激房市，允許條件較不好的客戶透過『代辦公司』申請房貸，美國的銀行有分AB2種申請書，A為一般戶B為次級戶，這就是『次級貸款』的來源。原來是一樁美意，但是代辦公司為了擴大營業額(跟台灣的信用卡代辦相同)美化了許多資料，造成房屋貸款的榮景。
一般來說有量才有價，房屋貸款的增加造就了美國房市的榮景，推波助瀾的除了『代辦公司』以外還有葛林斯潘的連續降息動作。當美元已降息到1%之時，貸款壓力大減，房價又節節高昇，引發更多原先無購屋需求的人加入套利，做大房屋市場。葛林斯潘說這是史上第一次『不需自備款就能購屋』的年代。(雖然他老人家一直不肯承認『房市泡沫』濫觴於他的連續降息到1%；『次貸風暴』歸因於他的連續升息到5.25%)
過去，有100萬美金準備的人才能買100萬美金的房子；透過銀行借貸質借80%的話，100萬美金準備的人可以買5間(20*5=100)。透過『房市泡沫』上漲時當然可以高價出脫居間套利，銀行也樂此不疲，因為節節高昇的房價提供銀行『擔保品升值』的保障(想像空間)，2003年100萬美金的房子也許2005年價值130萬美金，所以銀行不怕客戶違約接管銀拍/法拍。美國，是一個信用交易的大國，大到美國政府公債/洲建設公債，小到各大賣場直接申請『得來速』信用卡。信用支付是美國人的習慣，月光族是常有型態，因為收入穩定、(公民)社會保險充分，平時就無結餘儲蓄習慣。所以一但房價上漲就會先想到『重新設定抵押』，2003年100萬美金的房子因為2005年價值130萬美金，所以『重新設定抵押』為130萬美金，多貸款30萬美金。新設定貸出的金額，少數人重回房屋市場or加入股市交易，多數的正常美國人用於消費。由於可供消費資金增加相當於M1b或M2透過寬鬆貨幣政策流入市場，透過『乘數-加數』效果，倍數反映於美國內需經濟，終於造就新一波美國經濟榮景(興新市場於焉竄升，下次再論)。
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