2007/11/30美元、石油、糧食與中國股市

美元全球定價與中國A股未來http://www.chinareviewnews.com 2007-11-30 07:53:40
　　中評社香港11月30日電／一國核心競爭力的整體表現就是一國的商品、資本或者貨幣有無國際定價權。當一國的實力能够“定價”世界經濟、政治、軍事和文化的“價值”時，它的商品就是世界商品，它的資本就是世界資本，它的貨幣就是世界貨幣。二戰以來的美國就處于這種曆史地位上。當一國的實力還不能定價世界時，投資者的信心就會受强力定價世界的國家的力量影響。中國資本市場眼下正處于這種情况。上海證券報資日前發表深證券研究人士李國旺文章如是說。 　　文章稱，自1971年美元與黃金脫鈎後，占有世界貨幣地位的美元幣值十分不穩定，貨幣因此成爲國際間最重要的“商品”。爲了讓世界各國對美元樹立信心，美國找到了金銀替代物——現代經濟、特別是現代工業的血液“石油”，使之成爲美元的“內在價值”。
　　誰控制了石油，誰就掌控了各國經濟的發展方向，誰就是世界經濟的主人，爲此，30多年前美國和沙特阿拉伯簽訂了一系列“不可動搖的秘密協議”，將美元作爲出口石油惟一的定價貨幣。由于沙特是世界第一大石油出口國，歐佩克其他成員國逐步接受了這一協議，美元與石油“挂鈎”成爲世界的共識，任何石油進口國家不得不把美元作爲儲備。美國正是通過美元壟斷石油的交易媒介地位來維系和鞏固美元的國際儲備貨幣地位。(12/4將挑戰這1觀念.OPEC將討論是否繼續盯緊美元.個人認為將放寬區間.但是不會放鬆.而且高盛預計信貸市場憂慮將緩解.2008美元走勢較今年更加穩定.就我看2008美金將止穩於1.5歐元.由於低價美元帶動出口創匯『模仿新興市場』明年下半年美國經濟將回到3%以上；相對來說.台股選後政策無需支撐台股.央行無需作多台幣.外資將於第1季出脫持股.也就是說.內外夾擊下台幣將有機會回33以上?)
　　文章表示，因爲美元有如此完美的“內在價值”，山姆大叔可以爲所欲爲地使用“美元武器”橫行世界：
　　一是通過美元貶值政策，向全世界傾銷貨幣，通過美元貶值實現全世界財富向美國轉移，從而逐步注消其雙赤字下對美國人民和世界人民的巨額債務。美國聯邦預算赤字達5000億美元，經常項目赤字8000億美元，占國內生産總值的7%。美國每天都需要籌集數十億美元來填補這個窟隆。(尤其是手中握有美國政府公債的.美國真該頒發榮譽國民獎章)
　　二是通過世界銀行和國際貨幣基金組織等美國控制的機構，通過貨幣有規律的放松和緊縮，引發周期性的經濟危機和金融危機，從而實現對世界各國優質資源和優勢資産的低價收購，從而實現資本的超額剩餘價值。2001年後先用極度寬松的貨幣政策，最近兩年利用連續的提息，促發了“次貸危機”，從而爲貨幣傾銷提供了借口和理由。(我相當懷疑次及房貸是有人為因素.因為引響不該這麼大；但是流動性風險跟信用危機卻又應該引響更深.下次來說明1下次貸跟CDO)
　　三是如果無法和平實現對超額剩餘價值的掠奪，就通過戰爭來實現，無論是反恐還是反獨裁，都不過是以美國爲首的國際壟斷資本實施其向世界輸出貨幣，挖取剩餘價值的借口。美元占到全球官方外匯儲備的三分之二，在很大程度上受惠于石油美元計價機制。對于所有石油進口國來說，如果你缺乏石油，你就必須購買石油；如果你到國際市場上購買石油，你就必須持有美元。對于想通過一籃子貨幣來抵消美元貶值風險，但又需要大量進口石油中國來說，除了操作成本提升上，能否真正能够“保值”，真還值得討論。(前外交部長陸以正認為：消耗全球40%石油的美國為何不怕油價飛漲?原因在於2次石油危機+亞洲金融風暴的歷史經驗.1973由OPEC的危機中.油價3美元升到40美元『真便宜?』.OPEC一夜致富又不能全放國內銀行.怕銀行爛頭寸.結果去買美國政府債+美元存款；80年代金融危機又把油價推升到50-60元.結果美國企業趁機利用這些錢大買亞洲企業。也就是說美國的國際貿易收支帳雖然是赤字；但是國際收支清算帳是盈餘.這樣1來美國的經濟實力無形中就透過『強勢貨幣』轉換.將其他國家的競爭力蠶食到自己國內)
　　文章指出，中國加入WTO已經五年多了，金融領域已逐步向國際市場開放。外國銀行、投資銀行、保險等機構開始深入到中國的金融體系。由于現代金融機構通過存貸功能可以創造信用進而創造出貨幣供應，實際上外資金融機構已在中國金融體系內部不斷創造出“流動性”。這種流動性的創造加上三十年來中國人民幸苦積聚的外匯儲備在現有結匯體制下集中于央行，必然出現美元傾銷而貶值，央行因爲出口增長而不斷放出貨幣。放出的貨幣經過商業銀行的循環又不斷創造新的流動性。雖然2007年央行通過央行票據發行和提高存款准備金率已經回收2.5萬億貨幣，從而對流動性泛濫程度有所緩和，但因爲金融制度原因，沒有根本改變流動性資金泛濫的本質。
　　流動性泛濫的本質是國民經濟運行中的貨幣大大超過了經濟增長所需要的貨幣量，其結果是這些貨幣撲向資源、能源、地産、金融和壟斷性行業，造成上游和壟斷産業價格暴漲。這必然表現爲上游和壟斷産業的利潤增長，這些産業或者行業的利潤增長，爲中國資本市場的牛市創造了條件。市場牛市，必須創造出人爲的信心，業績增長、信心的提升和人氣的積聚，共同爲牛市提升創造條件。
　　但美元定價全球資産的作用不會因此而停止步伐。石油之外，還有糧食。二戰後，世界糧倉已經從北非、東南亞等地轉移到歐美等發達國家。誰控制糧食價格，誰就能創造世界性的通貨膨脹，誰就能影響各國貨幣政策，而世界糧食價格的標志性定價權就在芝加哥交易所。
　　這個框架至此越來越清晰：美國一手控制國際油價定價權，制造流動性泛濫；一手控制世界糧價定價權，以圖引發世界性通貨膨脹。中國目前正處于上游商品價格、股票價格、期貨價格都在暴漲的局面，央行正苦苦地通過各種市場的和行政的手段想辦法控制流動性以抑制價格的失控，但能否實現貨幣政策的預期目標，就得看美元與人民幣之間的博弈了。
　　文章最後說，美元化的人民幣泛濫，必然導致央行不斷强化緊縮性政策，這種强化力量一旦累聚到一定程度，必然出現貨幣政策的“饅頭效應”，即形成貨幣政策的積聚效應，被動而逐漸加大調控力度的政策有可能先逼迫虛擬經濟破裂，進而迫使實體經濟硬著陸。結果很可能是，再經過兩年多的政策積聚效應，股市、期市及商品市場價格暴跌，已進入中國的外國資本此時剛好張開大口，非常便宜地吃下優質資産。因此，滬深股市能否維持黃金十年，似還得冷眼旁觀之。

2007/11/30愛台灣經濟學

最近總統候選人馬謝紛紛抬出利多牛肉，但給我的感覺是"進口美國牛肉"肉質有疑慮。

首先是謝先生的燃料稅隨使用課徵，也就是說本著"使用者付費"的原則，多用的人繳納更多的燃料稅。乍聽很合理，實際上是有問題，有圖利油商的問題。
課徵實務執行時不可能逐一向消費者收取，必須透過加油站或供應商，也就是"就源課徵"。
請問謝先生：您打算對中油/台塑的課徵計算點是"買入計算"還是"賣出計算"？
若是"買入計算"，考量時間成本跟倉儲成本的估算，業者會"微調油價"；若是"賣出計算"，那包含"中油油票"等公司福利變相縮水，勢必因"內部壓力"+法定盈餘而調整油價，無論如何都提供中油漲價(台塑跟進)的理由。
至於減少中低收入戶的健保費立意甚佳，但卻不切實際。首先是健保局保費收入減少，勢必引發加費疑慮或動用其他財政預算補貼的排擠效應。其次是中低收入戶的認定問題，現實生活中有沒有"脫產"的有錢人按月申請補貼？就合理的方向來看，應該提供中低收入戶的收入來源或保費替代，比如說社區服務/義工服務。
至於免試入中學，沒意義。如果不考慮念大學，我的建議是去年職校或直接就業，免得浪費社會資源。而且我認為職校應該跟公司/工廠建教合作，輔導(唸不好的)就業技能或(表現優異者)提供就業保障。竹科跟中科/南科若有跟當地的大學合作，補助學校/學生費用跟設備的不足、提供實習機會。
一方面可改善當地就業狀況(跟美國康寧一樣讓社區一起發展)，減少區域貧富差距。工廠既不用擔心人才招覽，還可直接訓練/選拔想要的員工避面"專業"人才荒。而且一畢業就可上線生產，減少職前訓練期間薪資費用跟職場謀合期(確定來的員工都是想待下來發展的人)。

再來是愛台12大建設，基本上就是蔣經國10大建設+蕭萬長6大營運中心的概念，恩，蕭萬長要硬起來了。不才跟蕭先生見過幾次面，也幫他辦過活動，他對自己的『院長』身分念茲在茲，很想繼續一展長才。
就我說。改善下水道是很重要；但是改善自來水水管的工作更重要。在這麼1個資源稀缺的年代，我們的自來水水管破損非常嚴重，據說每年有1/4以上自來水流失。改善水管工程還可減少水庫蓄水壓力，這是治標跟治本的問題，每年花費整治水庫及其上下游工程所費不貲。但是改善下水道工程還是值得稱許，畢竟是看不到的建設，比較少政治人物願意執行。因為花下大筆運算整治看不到的下水道而被政敵攻擊，李進勇就是這樣失去基隆市長的(基本上李先生人很好、也很念舊，常常會回基隆來見老朋友/下屬，有時會來我家開的餐館)。
至於在"改善水土重建原住民家園"跟"造林活動"的精神下，是否先考慮改革林務局不合時宜的森林法，不要讓善良卻容易被羅織入罪的原住民的幫助較大？
加速桃園機場跟中部機場的國際化就是亞太轉運中心；高雄港跟台中機場發展海空貨運站就是亞太貨運中心。就地緣跟時機來看，即使三通，台灣都失去亞太中心的條件，這不過是老蕭的圓夢計劃。台灣已經脫離"加工出口區"的時代很久了，要考慮的是產業升級而非提供駐足停留的空間。
應該學新加坡發展下1個10年的產業，新加坡原先是亞太中心，因為面臨香港跟上海的挑戰還有特許半導體的失利；現在減免租稅發展私人銀行財富管理業務+開放賭場pob搶食東方休閒觀光事業+引進外商挑戰全球最大太陽能工廠產業。
也就是說改革轉型+發展未來"新"經濟學。
這跟頭痛醫頭腳痛醫腳的方式不同，資源也用在可自行招商引資"自主循環"的方面，這跟老蕭所說的"透過稅源增加+特別預算+舉債"補足經費來的有用。

2007/11/20精選未來長線投資目標

今天開盤直接回測季線.我想.止跌訊號仍在"量" 外資狂賣是重點.並不是獨厚台灣.整體新興亞洲都是大量賣超
昨天有人出來喊:"外資提前過寒假"的說法讓我有想全部贖回的衝動
因為目前的國際股市有"落葉知秋"的現象任何1個市場漲就全球漲(相對跌勢亦然)
原先我看空台灣/美國/歐洲.作多新興/原物料
但是忽略到"資金"在國外也可以"放空".而且連貨幣.利率.衍生性商品都適用避險基金被忽略太久了.自"次貸以來"換了多任的基金經理人新手上任力求表現.也許會放大"多空對作"的槓桿自2006/7月以來上沖下洗的幅度變大且時間變短.正好提供避險基金這種沒有Benchmark的溫床多空對作+絕對報酬將是下1波主流
昨天新低量帶動今天低價是合理的.但是展望未來.台灣股市就此沉沒也太消極
在諸多券商下修"股市上萬點其實是9800的4捨5入"的此時.其實也不妨精選未來長線投資目標
小弟不才.有2種手段:
1.針對資源稀缺性投資.採5年以上定期投資.即使是高點套牢.相信可捱到下1次繁榮期
2.針對新興市場等創高股市.逢回就撿.至於回多少/檢多少.
每個人都有自己的風險尺度 我下了2個賭.1個賭中國經濟成長會延續到2012胡/溫下台之前.1個賭明年1/2月可以創新高至於投資.成王敗寇.也許一貧如洗.也許可提前退休也不一定.反正年輕就愛賭

2007/11/20基金經理人的一封信

剛剛有國內基金經理人打電話來(12月要賣新海外基金的)我順便問他台股跟國際走勢他(跟台灣/德國)也是先看11月底到1月底.認為明年第2季較差.要下半年度才能將整年經濟帶上至於基金經理人為何打電話來.因為有特殊原因不方便公開..
XX副總您好：
您能忘記了
去年您跟XX先生在XX銀XＸ部推薦『XX全球XX』基金時
我（當時是XX理專）有向您詢問貴公司有沒有可能推出『農業基金』
當時您雖然回答並不了解『農業基金』的利基市場
但很高興您聽進去並即將發行『XX資源』基金
而且是跟績效最好的德意志DWS合作(『DWS環球神農』是我的首選)
由於11/23我只能參加「視訊會議」無法當場向您請益
想先跟您詢問：
1. 『XX資源』關於農業部分佈局是否將仿效『DWS環球神農』?
2. 『XX資源』將投資台灣部份之比例將為多少％?
3. 其中農業部分與水資源部預設之部分投資比重為何?
4. 請問您將買進的部位是以QD直接買進股票還是以ADR/GDR持有?
如果有可能.希望能電話向您請益
可以惠賜1份公開說明書嗎?謝謝

2007/11/20進場時間點未現

曾說您的投資非常貪婪〈也似常常因此頭破血流....〉其實我(們)也何嘗不是.我目前持股(基金投資)約8成4.想過幾天沒有po文的日子清閒一下就看到您老大哥沮喪的言詞.其實.國際總體經濟環境並無改變. 可悲的是我們的人性.見獵心喜.不知節制的瘋狂行為
您不也同我亦猜測：11月底~~2008年1月將有末段彈升。
月底到了嗎?您還是去搶.所以並非您看錯了.而是您心中有所期待而期待落空進場時點：在大盤【出現竭盡缺口後！】、【融資斷頭湧出】、【融資大量減肥】、【市場哀鴻遍野】........將以日線圖的技術指標(如KD,MACD,OBV,VA/D,AR,BR.VR,ACC,TDI,.....)其中約有2/3出現進場可行訊號為主
融資又增加了.所以.進場時間點未現

2007/11/13美金.股市與政治野心

今天想跟各位分享1下[美金]美金擔當"強勢貨幣"很久了.從"法償貨幣"概念發起後.各國央行紛紛放棄"金本位"主義的貨幣供給法則.也就是說.以前發行貨幣需要保有等值黃金.現在則不需要.除了沒有購買+倉儲成本以外."法償制"提供了央行印鈔票的發球權(通膨問題的來源之ㄧ)美金是全球"強勢貨幣"可從"港幣"看出端倪.港幣採固定匯率.1997以前.港幣盯英鎊(因為當時是日不落國.發行量&使用量最大).1997以後盯美金.成為Power Money最大的好處是"印鈔權".也就是你的通膨全球買單(因為計價需求-國貿單位須持有美金.儲備需求-外匯盈餘央行須有法定儲備.交易需求-企業須有經常支付準備.)越是有外匯盈餘的國家越是持有大量美金.當然.弱勢美元一定程度會引起這些國家/單位減持但是.你知道"強勢貨幣"是取代"金本位"成為交易/計價/儲備/保值的基本單位(廢話)
如果.你是美國央行總裁.不考慮道德.如何提升美元需求?(美元貶值來自國力下滑.需求減少.價格下跌.激增需求才是救美元匯率的白虎帖)
答案很簡單.戰爭/動亂.如果.只是如果.土耳其對巴基斯坦或以色列對伊朗發動"大規模"軍事行動.根據1995李登輝2國論的經驗.你想持有的會不會是"美金"?而且.美國也可出兵中東.別跟我說國會反對.有2種方法讓國會"閉嘴"轉支持出兵如果.只是如果.美國軍方派1組人"喬裝"恐怖主義份子.脅持/殺害美國人根據911事件.你想美國國會作何反應?另1種發法是"煽動"其他國家.發動"代理人戰爭"(如兩伊戰爭)你覺得匪夷所思嗎??
人性.古今中外皆然.所有(年輕力壯)的國家領袖.退任前都會想1件事啥?歷史定位
李登輝的台獨教父被ㄚ扁"去勢".沒有台聯.沒有政治舞台游錫方方土就是ㄚ扁想當教父路上的石頭.需要扳開.這是我"台股上萬點"的基本假設當12682輕鬆越過.大選以後.若台股蒸蒸日上.他便可說:台灣經濟是他帶起來的若台股跌跌不休.他便可說:台灣經濟自他以後再起不能你想.如果是你.54歲位亟人君後.要你馬上退下人生舞台.顗養天年等老死一天.可能嗎?從美國來看.柯林頓.無疑是美國近代以來經濟發展最成功的總統.搞經濟.小布希不可能贏他.展望未來剩下任期.內政外交經濟教育一無所長.美國經濟開始"著陸".美元開始"弱勢"以後的美國歷史會寫:美國自小布希當選以來盛極而衰.....而且僅跟在後的候選人是希拉蕊-柯林頓太座(有沒有可能上演阿根廷效應)若是8年任期內.經濟可望谷底反彈.你要小布希情何以堪(他又年輕.要不堪好多年唷...)國際政經情勢不在本次討論範圍內.我就此打住
美元最後1個致命點在於"金本位".這是根壓死駱駝的稻草.當國際社會發覺"強勢貨幣"容易有"美金效應"之後.會不會有國家開始恢復"金本位"以持有黃金當外匯準備跟無限清償依據.陶冬說過.美金20-30年內還是強勢貨幣.人民幣&歐元依然是弱勢貨幣.因為交易/流通量不若美元大但黃金(聽說他的[中國經濟熱點透視]有寫到這問題.但我還沒買)是有機會的.
八卦一下.小布希要攻擊伊朗的原因之ㄧ是.德黑蘭要開放"用歐圓當石油計價"的交易市場

2007/11/13carry trade

首先看最近3大法人進出的量.11月份以來外資賣超1103億(相當於usd$3425.5 million)跟逃難沒2樣
再看上週以前外資進出亞洲.清1色賣超短線上急跌的量"看似"滿足.但就日幣升達109跟澳幣高空下滑看來carry trade平倉交易量應該很大.
carry trade亞洲交易大金主分為2類.第1種是海外套利資金(這個包含外資.外商.基金)第2種是日本人(尤其是"和服炒家".日本歐巴桑.大多是晚上夜深人靜上網炒匯)借日幣投資新興市場+紐澳幣+美國政府公債.問題在於第2種.專業經理人的操作手法有"素養"(專家是訓練有素的狗)比較好猜測散戶問題大.當新興市場獲利下滑.當紐澳幣匯率下滑.當美國政府公債淨值下滑都會引發"獲利回吐"以外的賣壓.
目前看來.金價是正常"獲利回吐".其他的狀況則較難用正常學理判斷.(opec果然出來"證明"無法增加產量.好險沒被修理)

2007/11/12油+礦+金v.s.投資市場

2007/11/12我的投資學

雖然不才投資經歷只有3年多(基金交易剛好3年.股市交易1年)但是本著"知識經濟"的優點有太多學者專家前仆後繼"死在沙灘上"參考這些英雄事蹟.踏在他們的屍體上(應該說站在巨人的肩膀上看世界)做投資是一件極其冷血暴力的事情.每1根KD線是多少投資人"血淚"史好像有位投資大師說:要先破產才能學會投資(科斯托蘭尼)
班門弄斧一下我覺得投資必須"科學化"1.先做假設.你看.我所有的文字.都會先丟"基本假設"我所有的投資行為都根據"基本假設".若"假設"不變.市場變.找不同市場作投資.(去年海外.今年台灣.明年大陸)若"假設"改變.必須更正投資.也許作定存也比投資強2.設定上下區間.這點最難.我是從去年7月股市大跌後學會:獲利入帶&認痛認賠的觀念所以賺賠之間.能控制成本3.放寬心.得失不要太大.相信自己只要能保住本金.隨時都有獲利的機會4.絕不聽信小道消息或名牌.只有投資自己了解的區域才能獲利即便你知道"必賺".但是不熟的投資就必須放棄我一年假日上課學投資超過150小時.每天除看新聞外收100-200封電子訊息.有空就拜讀經濟大師著作(我們的新世界看1/3了)追蹤基金每月持股.早上看財金新聞.假日看文茜世界周報.看NHK.Discovery.國興衛視....我只能說.沒有不勞而獲的.

2007/11/12通膨.新興市場.投資

70年代由於石油危機.引發消費者預期物價上漲.減少消費.造成停滯性通膨
依現況來說.產油國家進20年將賺得的油元用於(武器)消費跟(奢侈)建設.並無改善/更新生產(中東南美等保護主義興起.以委內瑞拉為首.限制外資開採或收為國有導致產量下減或產能效率不彰.照葛林斯潘所說產量下滑30%以上)即便G7/G8要求增產.依現行情況.OPEC有相當困難.國際上推升油價有2大勢力:1.美國等G7藉由高油價逼迫人民幣升值.2.國際熱錢及私募基金投機炒作更何況除沙烏地等海灣國家外.大多數的供油區都有地緣政治問題(包括蘇俄的普丁丁...)也就是說"供給"不易大增.維持"恐怖平衡"(假設總合供給為直線)
加上自2003年經濟復興以來.絕大多數新興市場"窮怕了".人民為了改善自己及下一代的生活.努力發展經濟.原來是件好事.但是.由於西方列強殖民地式開發習慣不改."濫用"資源以開發生產.(國際能源與資源需求”新增”需求在此. 總合供給為直線.總和需求為G8+新興市場.導致需求推動的通貨膨脹)結果為:資源的錯置與利潤的剽竊(將導致成本推動的通貨膨脹)資源的錯置來自於生產效率的不彰與負成本的忽略.由於部份新興市場產能利用率無法達到規模經濟(葛林斯潘說印度以10人小工廠為主.這跟70年代台灣家庭代工廠歷史如出一轍).利潤的剽竊.嗯.不用我多說.謝金河考察越南說過:寶成生產1雙鞋給NIKE.美國賣$200usd.台商收$15-20.工人收入....(自己猜)大陸有學者統計.大陸以5%左右的世界GDP產值.支撐全球經濟.但是外商對大陸"吸血"約每年獲利20%以上.也就是說.大陸的競技成長10%-20%外商獲利.實質虧損國內資源10%到海外.其中包括環境汙染跟貧富差異擴大等社會問題(NHK所拍攝的激流中國這幾集有彰顯更多問題)
參考1下:世界銀行預計，2007和2008年全球經濟增長將分別達到3.3%和3.4%，去年為4%。預計今年經濟增幅居前的是發展中地區，東亞和太平洋地區將增長8.7%，拉丁美洲和加勒比海地區將增長4.8%，中東和北非地區將增長4.8%。而經濟合作與發展組織(OECD)國家經濟增長溫和，可能在2.3%。經濟趨緩是事實.新興市場"強制"發展也是事實....
之前我說過.基金交易買的不一定是"當地股票".大多是ADR/GDR.也就是說.假設美國跟英國崩盤.股市無法正常交易.那些基金淨值會一支獨秀表現搶眼嗎?你看美林世礦歐洲投資33%.難道全球礦區3成在歐洲嗎?要透過基金投資抗通膨.必須假設全球經濟"正常"發展.另外投資不歸路大所說的.營建類股或資產股.也必需是在此一假設下才能成立.另外.投資房市也一樣.也許只有商品期貨能外於這個趨勢.
但我相信世界銀行預計的經濟成長預測跟新興市場破壞性經濟開發將持續.所以還是可以做投資.未來學是"環境汙染"跟"水的循環與再生"."節能跟環保需求"."老人經濟學"現代學是"能源與替代能源"."資源產業開採"."農產跟食用蛋白質"(也就是說.我假設不久後肉價將上升)請各位先進參考

2007/11/09短線上的看法

短線上的看法是:漲啥買啥.跌啥賣啥!

高通膨的時代.只有匯率跟利率有功效.偏偏台灣跟美國採用低率政策.
有利於出口外銷卻損及內需市場.而且低估"資金外逃"的效果.
原先我相當看好台灣股市.所以9月底買進大華大華.ING台灣高股息.工銀中國通.JF龍揚
但是10月份看勢頭不對.賣出大華+中國通.轉出高股息+龍揚
也就是說"全面退出台股市場".預計投資部位靠其他海外投資(油+金)還有正20萬
從線型看來.台股進入空方.而且量能不足+融資過剩

下週的重點應該在於:
融資追繳--所以今天下午盤勢區堅.避免殺盤
投信賣壓--9000以上發行10多檔"愛台灣"基金全力護盤.依績效看不足留戀.依時間看已可贖回
最壞假設:斷頭賣壓出籠引發基金贖回潮.進一步逼退融資.高資券股將有"熊勢"
今天看到工商時報證實.勞退基金並未進場作多
加上陳ㄚ扁發現:經濟作多加惠的將是藍營選民.所倖不護盤了
我們陳ㄚ扁大總統終於宣示『搞好經濟也不一定會贏選戰』.宣告政策作多要『通盤檢討』
(不能由候選人整碗捧去)

我看技術面是9859.65-(9859.65-7987.61)*0.618=8702.73
今天收8970.92.所以應該還有300點下殺空間.
配合霸菱泛太.寶源亞洲.富達新興下架風.海外基金熱銷下的資金外逃
應該會有1波整理期

另一假設.因為全市場等選舉造勢後.選前出清持股.
所以將會於殺盤後作多接手.但為免農曆年前無法順利脫手
將於新曆年前提前炒作.換句話說.11月中到1月底將是最後一波蜜月期.
但我已經放棄本波(今年靠台股賺100萬已足夠)

MSCI二次調降台股比重.你知道.大約會有多少外資解持台灣嗎?我不知道去哪看MSCI歷次權重.
還有MSCI所影響的資產淨額估算多少?

另外美國信用卡交易若發生風暴.我想.其嚴重性不亞於次貸風暴.
因為美國是內需市場.卡債出問題將引發"需求下降的通貨緊縮".配合弱勢美金的通貨膨漲
將會引發"硬著陸".所有的基金交易將會從根本上出問題(因為ADR持股)
所以昨天葛林斯潘才會對國會發聲"當前.解決經濟問題重於通膨問題"(不然國會大選就難看了)
我認為目前費半跌破489及450等2關卡.應該回測400點以下空間.除非12/11降息
且降2碼.才足以重建市場信心(目前從選擇權期貨看來有60%降1碼.但要超過預期才能見效)

2007/11/07政治作多股市

事實上任何人都可以說[政治作多股市]但是日本政府跟美國政府都是豬頭嗎?其實我本來覺得如果沒人回就讓這篇"自動"沉沒既然有人也有興趣那就來討論一下我有2個基本假設.5年內1.美國經濟持續趨弱2.中國經濟持續崛起
首先.雖然美元弱勢.美國內需不振.但是GDP仍然為全球27%.所以有2個面向.美國對外投資增加(跨國公司收益也增加)所以美國仍能維持葛林斯潘(我們的新世界)所說的2.5%-3%經濟成長.看衰美國整體是極短線(目的是逼柏南克降息);但是由於次貸市場風暴的影響.各類金融工具(CDO/CDO2.MBS/RMBS.ABS)無法有效活絡金融市場.跟據辜家大老野村證劵的辜朝明所說美國次級房貸問題目前只是冰山一角.未來12到18月內還有更多的次級房貸面臨利息重設.屆時恐怕會出現更多違約.萬一次級房貸對金融業的衝擊擴大影響到企業的投資意願.美國經濟將嚴重受創.而且下1波應該會是"信用卡"交易緊縮跟台股有關係嗎?當然有.我們的科技業出口看哪裡?為何彭淮南要極力維持弱勢台幣?假設台灣只能走出口導向.這種看人吃飯的日子就會持續.利用匯市干預股市是為了輔選拉抬台股.台灣的經濟成長若是無法有效帶動.台幣能支撐多少的匯價??
其次.北大的林毅夫說:2個繁榮成長的相鄰經濟體.若是合作.受惠最深的是小國;反之.若是不合作.受害最深的也是小國.而且根據瑞銀證券的陶冬所說:2007年之前.中國向世界輸出通貨緊縮;2007年之後.中國向世界輸出通貨膨脹.也就是說.根據羅傑斯所說大國崛起所引發的[第3次原物料大多頭行情]將啟動(前2次是美&日).配合"弱勢台幣"將引發新1波物價膨脹.嚴重影響台灣經濟實力.這裡我同意大部分人的認同:大選前出清台灣持股.但是哪1次大跌投資人能事先避險成功?(小弟有幸因緣際會下7/20-7/25出清所有國內外股+基.順利落袋.但.是巧合)請各位注意陳ㄚ扁大總統任內說了幾次"拼經濟".然後勒?之前2000就職演說還說:要讓那些賣股票的人後悔.結果真的後悔.後悔賣太晚/賣太少.我有隱約嗅到2006年全市場都在說"日本將起"的味道.前仆後繼出了多少新基金.跟著進場的人現在都如何(大概理專比客戶先陣亡).
現在我學乖了.我要假外資投資台股.因為外資很多都是用ADR/GDR買台灣.而非直接投入台灣股市.不過亞洲區域基金紛紛中箭落馬離開台灣了耶...
(我覺得我越來越看空台灣了!不行.我要愛台灣.我是支持綠色政黨的宜蘭子弟喲)

2007/11/06台股上萬點的謠言

基本上今年以來盛傳台股上萬點的消息甚囂塵上不外乎幾個理論:低本益高營收-落後補漲.選舉行情-政策作多.2008北京奧運發酵-國際熱錢湧入亞洲
首先台基90%以上都以電子股為基本持股.尤其動則100億的基金都挑大股票-因為方便進出.而且因為金管會要求70%持股.所以常常為了進貨而進貨.今年以來各財富管理"單位"都向散戶徵收基金.造成投信變成最大的散戶+護盤人
要是落後一定補漲.日本就不會自3萬7千之後再起無力.至於本益跟營收都是看基期.技術分析的問題就是:連跌3天7%所有線型都會死亡交叉(而且引發停損程式交易).至於選情+政策.目前2300萬人都在賭.賭ㄚ扁想當台獨教父.賭綠黨要做贏選舉.所以必須跨越12682.但是有人宣示嗎? 2次金改將於半年內結算(考量執政任期).屆時14-7=7的金控目標將會引發資金排擠效應.
說到政治干預股市.以下這句話很有意思.若說在2008年北京奧運之前.大陸政府不會讓股市跌下來.但事實上在2001年到2005年，那場持續五年下跌50%的大熊市發生時，每一個地球人都知道2008年北京要開奧運會。據我所知，日本政府並沒有打算讓其股市下跌很多年，可是二十年前在日本買股票的人，理論上到今天還沒有賺錢。更何況MSCI調低台股比重且把加碼投資列為:中.港.新.馬....台灣??
先聲明本人並未看空股市(今年也靠台股獲利不少).我也認為10393會飛躍.甚至112682.但是當市場上所有人都看相同方向時.是泡沫還是理性預期.真的很難判斷