商品市場遭遇罕見暴跌警惕進一步深度回調風險 2008/03/20 路透社

週三商品市場遭遇了罕見暴跌，日內金價跌幅超過30美元，油價重挫逾6美元；白銀，鉑金在內的貴金屬價格跌幅也均超過3%。分析師指出，在風險厭惡情緒滋長以及獲利了結湧現的大背景下，商品市場動盪風險也正逐漸加大，需要警惕金屬、原油價格進一步深度回調的風險。此外，技術面的疲弱也加大了商品牛市反轉的幾率。

　　週二紐約時段，因美聯儲降息幅度小於預期刺激美元迅速反彈，黃金價格急劇滑落，從1004美元/盎司附近跌至980美元/盎司一線，跌幅逾20美元。而週三金價依然「跌跌不休」，美元反彈加之避險情緒逐漸增強，紐約市場週三金價自時段高點986美元/盎司一路下滑至937.80美元/盎司，短短兩天金價已經暴挫逾60美元。

　　有分析師表示，美聯儲週二降息75個基點，降息幅度不及預期的100個基點，這至少在一定程度上暫時抑制投資者對黃金的熱情，並成為金價回調的一劑催化劑。另外，金融市場加劇動盪也會促使投資者加速拋盤，必須謹慎金價的進一步大幅回調風險。

　　TheBullionDesk貴金屬分析師James Moore表示，黃金市場今日經歷了相當大幅度的波動，但市場動盪的程度可能會進一步加劇。

　　他還指出，若現貨金收盤跌破938-952美元/盎司支持阻力區域下沿，金價可能會進一步下跌30-40美元。

　　有分析師甚至表示，金價若跌破2月26日低點926.40美元/盎司，可能會繼續回撤至2月早些時候的低點885-895美元/盎司區域。

　　Moore也聲稱，金價若跌破926美元/盎司價位，而且再出現相當規模獲利回吐的話，可能會跌破900美元/盎司整數關口。

　　北京時間03:05，現貨金價格報941.60美元/盎司，盤中最低跌至937.80美元/盎司，比週二收盤價低4%，更比今日高點低5.5%。

　　技術走勢上看，繼週一拉出創新高的十字星後，現貨金走出「兩連陰」，週三的上影長陰一舉跌破了5、10、20和30日均線，且 5和10日均線拐頭向下，進一步鞏固了短線見頂走勢，預計後市金價可能會順勢下探前期高點936.00美元/盎司，若有效下破該支撐，現貨金就此轉勢的可能性將加大。

　　與此同時紐約商品期貨交易所(NYMEX)原油期貨價格今日也出現暴跌，金價重挫以及市場對美國經濟前景的擔憂完全蓋過了原油庫存數據的利好影響，近月NYMEX期貨合約將在今日收盤時到期，也令油價承壓。

　　MF Global副總裁Mike Fitzpatrick指出，投資者目前都在關注宏觀方面的東西，也對美國經濟前景感到擔憂。他表示，油價在過去幾個交易日的大幅波動表明空頭和多頭都對未來前景感到不確定。

　　NYMEX 4月原油期貨合約價格下跌6.17美元，至103.25美元/桶。交投區間位於102.95美元/桶和108.98美元/桶之間。該期貨合約價格本週一創下了111.80美元/桶的歷史新高。

　　繼週一創出歷史新高111.80美元/桶後，NYMEX 4月原油期貨週三向下擊穿了20日均線，目前形成了「兩陰夾一陽」的K組合，鞏固了短線見頂走勢。若有效下破20日均線，油價可能會順勢下探30日均線。技術指標方面，MACD指標高位死叉，綠柱開始放大，有利空方。同時，5和10日均線也有高位死叉的跡象，將進一步打壓油價下行。

　　金融市場加劇動盪 商品市場恐遭遇回調

　　近來，為了對沖通脹與美元貶值風險，在避險買盤湧現的情況下，貴金屬價格漲勢驚人。
　　加拿大皇家銀行(RBC Capital Markets Global Futures)副總裁George Gero稱，如果美元總體上依然疲軟，而油價繼續攀升，那麼貴金屬遭遇的拋售可能會很快結束。

　　不過，匯豐銀行(HSBC)分析師James Steel表示，若金融市場狀況進一步惡化，那麼投資者將會對手中持有的黃金頭寸進行清算，以追繳股市或其他投資組合的保證金，從而避險買盤的影響會被抵消。

　　Kitco資深分析師Jon Nadler則認為，部分大宗商品(黃金首當其衝)遭到拋售的原因也可歸結為金融市場的擔憂情緒的上升。

　　摩根大通(JPMorgan)分析師Katherine Spector指出，本周華爾街流動性擔憂加劇進一步表明，在風險厭惡情緒滋長以及獲利了結湧現的大背景下，商品市場動盪風險也加大。虛高的原油價格回調過程可能非常劇烈。

　　實際上，多名石油輸出國組織(OPEC)官員表示，當前全球經濟基本面並不支持高位油價。那麼，若油價大幅回調，則意味著黃金的通脹避險買盤將削減。

　　此外，商品期貨經紀公司NationalFutures.com總裁John Person稱，美聯儲舉措可能促使持有過多黃金頭寸的商品基金在本季度結束前開始獲利回吐，這將使市場面臨一定程度的拋壓。

　　GAMCO Gold Fund投資組合經理Caesar Bryan表示，在牛市中，金價可能會急劇反轉，對投資者來說，當前的問題在於，經歷前期的良好表現之後，黃金回撤的程度到底有多大。

　　有專家表示，最近國際熱錢資金躁動不安，造成價格劇烈震盪的效應已向商品市場擴散，主要原因包括：

　　一是，美元不斷大幅貶值之後，日元等套利操作或借日元等低息貨幣炒新興市場、炒商品的資金，為避免不讓匯率吞噬獲利，甚至出現虧損，所以紛紛進行獲利了結與匯出還款。

　　二是，全球經濟不確定變量擴大，衝擊投資者的投機信心，風險意識明顯抬頭，以致於長期獲利可觀的商品市場遭到大手筆賣壓。

　　三是，全球對沖基金、私募基金正面臨前所未有的信貸吃緊壓力考驗，加碼資金與槓桿操作後繼無援，以致無法進一步推高商品行情；另一方面，歐、美各大投行資金調度捉襟見肘，套現因應贖回的重心移向商品部位。