經濟如自由落體 Fed黔驢技窮 金融爛帳恐全民埋單 2008/03/17 鉅亨網

美國聯準會 (Fed)本周三(19日)議息後減息已成定局，但市場普遍認為，除了減息之外，Fed還需拿出更多刺激經濟方案，國際貨幣基金會 (IMF)估計，Fed主席伯南克(Bernanke)最後可能被迫使出直接買入政府支持的抵押貸款融資機構發行的債券或證券，以及動用公眾基金等最後手段，以保障金融體系安全。 不過 Fed已提前在周日(16日)晚間宣布調降重貼現率0.25個百分點，至 3.25%，並同步宣布多項寬鬆政策；美元聞訊大貶。

《香港文匯報》報導， Fed自去年 9月把聯邦基金利率由 5.25%調降至目前的3%，並透過公開市場操作和緊急貸款方式向金融體系注入逾5000億美元的資金，金額已相當於南非經濟規模的 2倍。很明顯的， Fed目前的主力仍是以透過大幅減息來防止經濟衰退，市場也預計這次議息會議將再次減息0.5-0.75個百分點。

不過，市場普遍認為， Fed這次減多減少似乎已不重要，就像先前注資2000億美元一樣，激不起漣漪，不足以挽救正在急速下墜的經濟，並且還造成弱勢美元持續，推高油價，催生蠢蠢欲動的通膨，使得這個爛攤子更加難以收拾。

市場正期待 Fed大幅減息0.75個百分點，但減息勢必造成美元匯價急貶，使美元與外幣息差擴大，投資者撤離美元資產。美股、美債及美樓市等金融資產價值加速萎縮。屆時美國經濟危機根源的樓市將更加雪上加霜，美國經濟也可能面對無法挽救的地步。

就目前情況來看，若減息及注資等舉措無效，加上考量弱勢美元及嚴峻通膨形勢，市場質疑 Fed可能再沒有減息餘地，應開始考慮其他方案。但可怕的是，伯南克此刻可用的救市招數已所剩無幾！

IMF 第一常務副總幹事利普斯基指出，鑑於信貸狀況的惡化削弱 Fed所作的努力，最後可能需要再採取史無前例的救市措施。Fed 或許不得不考慮其他方案，包括：直接買入政府支持的抵押貸款融資機構發行的債券和證券，讓抵押貸款市場破冰；另一方案則是動用公眾基金來保障金融體系安全。

根據《華爾街日報》最新調查，經濟專家中有 71%認為，美國經濟已經陷入衰退。並預計美國政府和 Fed將採取更多行動。約 63%的受訪者表示，利用公共資金解決樓市危機的可能性很大甚至可以說是確定無疑的，平均預計 Fed將在 6月底前將聯邦基金利率從目前的3%降至2%。 (參考這樣還不叫滯漲的話；柏南克不是在濠洨就是智障一枚 & 2008/02/20 降息之風盛行下的觀察 -2)

市場人士表示，如果降息幅度不及投資者預期，將引發風險。 Fed將不得不在解決持續信貸危機的緊迫性，與無視通膨的風險之間作出權衡。對通膨的擔憂可能會讓 Fed的工作更加複雜。